旭策生產(chǎn)絕緣電阻測(cè)試儀 火電發(fā)電小時(shí)降速小幅收窄,四季度火電環(huán)比發(fā)電小時(shí)有望向好。1-10月份火電累計(jì)發(fā)電4084小時(shí),同比降低-6.99%,降幅較1-9月份略有收窄,從趨勢(shì)上看火電發(fā)電小時(shí)有企穩(wěn)的趨勢(shì)。1-10月份水電累計(jì)發(fā)電3114小時(shí),同比增長(zhǎng)18.00%,較1-9月份提高了月1.5個(gè)百分點(diǎn),10月份單月發(fā)電小時(shí)326小時(shí),同比增長(zhǎng)30%。10月份水電來(lái)水依然較好,但環(huán)比下降82小時(shí),水電的來(lái)水影響逐步減弱。
隨著三季度豐水期的結(jié)束,水電來(lái)水減少,火電出力增加,不考慮到經(jīng)濟(jì)對(duì)用電需求量的影響,我們預(yù)計(jì)四季度火電發(fā)電小時(shí)環(huán)比三季度有小幅好轉(zhuǎn)。此外,我們統(tǒng)計(jì)了2007年-2011年單月發(fā)電小時(shí)的數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)進(jìn)入4季度火電發(fā)電小時(shí)有明顯的向上波動(dòng)的趨勢(shì)坑口四季度煤炭?jī)r(jià)格環(huán)比降幅較大。港口價(jià)格在8月份止跌企穩(wěn)后,近期又進(jìn)入了下跌通道。市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)入四季度水電減少,動(dòng)力煤用量增加帶來(lái)的煤價(jià)的上漲,目前看難以實(shí)現(xiàn)。
我們觀察了主要區(qū)域煤炭?jī)r(jià)格近期的波動(dòng)情況,除了少數(shù)地區(qū),多數(shù)地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格仍處于低位徘徊的地區(qū),考慮到冬季儲(chǔ)煤期已過,其四季度為工業(yè)淡季,預(yù)計(jì)未來(lái)煤炭?jī)r(jià)格低位徘徊的可能性較大。
而我們統(tǒng)計(jì)港口及重要坑口地區(qū)的煤炭季度均價(jià)情況,我們發(fā)現(xiàn)如果煤價(jià)年內(nèi)在目前水平低位徘徊,由于坑口價(jià)格下跌較晚,很多地區(qū)三季度仍出現(xiàn)了較大調(diào)整,四季度均價(jià)較三季度仍有超過10%的環(huán)比下降幅度。而由于港口價(jià)格下跌較晚,按照目前價(jià)格看,四季度較三季度環(huán)比下降并不明顯（約2%的水平）。
旭策生產(chǎn)絕緣電阻測(cè)試儀市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)入四季度水電減少,動(dòng)力煤用量增加帶來(lái)的煤價(jià)的上漲,目前看難以實(shí)現(xiàn)。進(jìn)入四季度水電影響減弱,此外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有好轉(zhuǎn)的趨勢(shì),火電發(fā)電小時(shí)將逐步回升。
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我們統(tǒng)計(jì)如若煤價(jià)維持目前價(jià)位徘徊港口煤價(jià)四季度煤炭均價(jià)基本與三季度持平,坑口價(jià)格由于跌幅相對(duì)滯后,四季度環(huán)比三季度仍有10%左右的降幅,考慮到發(fā)電小時(shí)的小幅好轉(zhuǎn)及煤價(jià)的平穩(wěn),四季度火電盈利有望環(huán)比進(jìn)一步向好,尤其是坑口電廠?？紤]到目前煤價(jià)并無(wú)上漲跡象,火電經(jīng)過一定的調(diào)整具備估值優(yōu)勢(shì),綜合考慮我們給予整個(gè)板塊“看好”的投資評(píng)級(jí)。建議關(guān)注華能、國(guó)投電力、國(guó)電電力、內(nèi)蒙華電、金山股份、川投能源。
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