能耗“雙控”指：能源消費(fèi)總量控制；單位地區(qū)生產(chǎn)總值(GDP)能耗控制，簡(jiǎn)稱總量控制和強(qiáng)度控制。
能源消費(fèi)總量：指一定地域內(nèi)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)和居民家庭在一定時(shí)期消費(fèi)的各種能源的總和。
能耗強(qiáng)度（單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗）：是指一定時(shí)期內(nèi)一個(gè)國(guó)家(地區(qū))每生產(chǎn)一個(gè)單位的國(guó)內(nèi)(地區(qū))生產(chǎn)總值所消費(fèi)的能源，簡(jiǎn)稱單位GDP能耗。計(jì)算公式為：?jiǎn)挝籊DP能耗(噸標(biāo)準(zhǔn)煤/萬(wàn)元)=能源消費(fèi)總量(噸標(biāo)準(zhǔn)煤)/國(guó)內(nèi)(地區(qū))生產(chǎn)總值(萬(wàn)元)。
去年印發(fā)《2021年上半年各地區(qū)能耗雙控目標(biāo)完成情況晴雨表》的通知，成為能耗雙控趨嚴(yán)的最核心的催化劑之一。通知指出，青海、寧夏、廣西、廣東、福建、新疆、云南、陜西、江蘇9個(gè)省上半年能耗強(qiáng)度不降反升，為一級(jí)預(yù)警，浙江、河南、甘肅、四川、安徽、貴州、山西、黑龍江、遼寧、江西10個(gè)省上半年能耗強(qiáng)度降低率未達(dá)到進(jìn)度要求，為二級(jí)預(yù)警。
對(duì)能耗強(qiáng)度不降反升的地區(qū)，2021年暫停“兩高”項(xiàng)目節(jié)能審查。各地要堅(jiān)決貫徹落實(shí)、決策部署，對(duì)上半年嚴(yán)峻的節(jié)能形勢(shì)保持高度警醒，采取有力措施，確保完成全年能耗雙控目標(biāo)特別是能耗強(qiáng)度降低目標(biāo)任務(wù)。
從通知的內(nèi)容，我看可以明顯的得到兩點(diǎn)信息：，國(guó)家對(duì)于控制能耗完成的決心是非常強(qiáng)的，不因短期的經(jīng)濟(jì)壓力而放松管控；第二，能耗雙控下半年的壓力非常大，有19個(gè)省市沒(méi)有達(dá)成目標(biāo)，下半年的壓減空間比較大，也有國(guó)家提前督促完成的信號(hào)在，而且在直接限制兩高項(xiàng)目審查的背景下，各省幾乎必須要進(jìn)行能耗減排。
除了上面的政策催化因素外，還有兩個(gè)比較重要的原因：
1. 缺煤——不僅僅是中國(guó)，印度美國(guó)煤炭的緊張都在加深，說(shuō)明煤炭短缺緊缺不僅僅是中國(guó)的，而是的主要需求國(guó)需求增加，供給受到限制的結(jié)果。中國(guó)的電力依舊是以火電為主，水利，核電以及光伏能源輔助。整體看，今年國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)要遠(yuǎn)比去年好，電力需求也增加，但是因?yàn)闅夂虍惓＃姲l(fā)電壓力下，加劇煤炭的供應(yīng)壓力。因?yàn)槿泵?，高企的煤價(jià)使得電力企業(yè)承擔(dān)更大的經(jīng)營(yíng)壓力，在保民生的原則下，下游能耗企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)成為必然的選擇。
2. 鋼鐵限產(chǎn) ——產(chǎn)量同比不超過(guò)去年，2+26 城市限產(chǎn)范圍擴(kuò)大，以及的環(huán)保要求。為了壓制鐵礦石的價(jià)格，進(jìn)而壓制輸入性的通脹，鋼鐵的限產(chǎn)進(jìn)一步的落實(shí)。為了確保完成壓減產(chǎn)能的任務(wù)，鋼鐵的限產(chǎn)從原來(lái)到年底完成，改成了到11月底，也加強(qiáng)了減排的緊迫性。
在一級(jí)預(yù)警的九個(gè)省份當(dāng)中，江蘇，云南，新疆鋼鐵，電解鋁生產(chǎn)企業(yè)占比較大，限產(chǎn)會(huì)進(jìn)一步的影響產(chǎn)量的供給，從而對(duì)相關(guān)的商品商品產(chǎn)生擾動(dòng)。鋼鐵，煤炭，水泥，電解鋁等高污染，高耗能的行業(yè)，供給的擾動(dòng)會(huì)比較大。從近期的江蘇的情況看，鋼鐵的限產(chǎn)已經(jīng)開(kāi)始執(zhí)行，而水泥等價(jià)格因?yàn)橥疽查_(kāi)始快速的飆升。
從9月中下旬開(kāi)始，全國(guó)各地的經(jīng)濟(jì)普遍進(jìn)入到金九銀十的旺季，這個(gè)過(guò)程會(huì)持續(xù)2個(gè)月左右，對(duì)于商品的需求本身就偏強(qiáng)，疊加中上游的能耗的管控帶來(lái)的減產(chǎn)，價(jià)格進(jìn)一步的走高幾乎是可以確定的事情。而如果，有更多的省份，開(kāi)始逐漸的加入限產(chǎn)，為了保障民生的電力需求，甚至不能排除，旺季過(guò)后的價(jià)格可能依舊維持在較高的水平。
商品：
煤炭的問(wèn)題現(xiàn)在如果解決不了，那么進(jìn)入冬季后，動(dòng)力煤可能進(jìn)一步的沖高，現(xiàn)在的控制能耗或許能夠進(jìn)行小幅度的累庫(kù)，保障冬季的煤炭需求；焦煤焦炭因?yàn)闇p產(chǎn)可能會(huì)緩解上漲的壓力，本身這輪鋼鐵限產(chǎn)的幅度比較大，方向依舊向上的概率比較大，但是幅度可能相對(duì)較小。相比較而言，因?yàn)殇撹F限產(chǎn)，電力緊張，鋼鐵以及電解鋁大家的關(guān)注更高，而且邏輯更好，缺煤等于缺電等于缺乏電解鋁產(chǎn)量，這意味著煤炭的問(wèn)題解決之前，電解鋁依舊是易漲難跌的階段，而鋼鐵的上行動(dòng)力依舊旺盛，不同的是壓制鐵礦石，鋼鐵的利潤(rùn)還在擴(kuò)大。宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力帶來(lái)需求的動(dòng)力的減弱，現(xiàn)在其實(shí)更加明顯的是，供給端的減量在超預(yù)期，水泥尤其是華東也進(jìn)入了需求旺季的時(shí)刻，異常難跌，開(kāi)閘限電依舊是推動(dòng)價(jià)格上行的核心邏輯。
整體上看，在旺季沒(méi)有結(jié)束以前，需求增加，供給減弱的格局依舊沒(méi)有變，后續(xù)可能會(huì)有更多省份加入控制能耗的行列中來(lái)，價(jià)格維持在上行趨勢(shì)概率是比較大的，不同的是不同品種之間的分化，而旺季過(guò)后，需要進(jìn)一步的看行業(yè)的供需格局以及經(jīng)濟(jì)的預(yù)期
能耗雙控要持續(xù)多久？
《完善能源消費(fèi)強(qiáng)度和總量雙控制度方案》提出，到2025年，能耗雙控制度更加健全，能源資源配置更加合理、利用效率大幅提高。到2030年，能耗雙控制度進(jìn)一步完善，能耗強(qiáng)度繼續(xù)大幅下降，能源消費(fèi)總量得到合理控制，能源結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。
到2035年，能源資源優(yōu)化配置、全面節(jié)約制度更加成熟和定型，有力支撐碳排放達(dá)峰后穩(wěn)中有降目標(biāo)實(shí)現(xiàn)
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